Mis otros Blogs: ECONOMÍA EN GRÁFICOS CHARTISMO & TIMING GRÁFICOS COMPARATIVOS

DE APPLE A GOOGLE: Rotación de cartera en hedge funds y desplazamiento de la euforia

GOOGLE INC vs APPLE.

En los últimos meses los gigantes Apple y Google ha tomado caminos opuestos: mientras Apple pinchaba, Google parece haber cogido el relevo de la euforia, y como dicen los de gurusblog (vía valuewalk), la explicación es simple oferta y demanda: los grandes hedge funds mundiales han decidido bajarse de Apple para subirse a Google. Hasta el punto de que Google podría valer más que Apple, si tenemos en cuenta la caja neta de cada una de las empresas. Esto me hace pensar en una típica operacion de pairs trading, es decir, pares, donde se trata de jugar una estrategia de valor relativo: largos en Apple (comprar) y cortos (bajista) en Google. El inconveniente de este tipo de estrategias es que nos ponemos

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MÁS FILOSOFÍA Y MENOS CIENCIA: sobre los objetivos de este blog

Muchos de los grandes gestores del mundo son filósofos, historiadores, filólogos, y en general, con orígenes relacionados con ciencias sociales y humanistas. El propio Keynes (considerado el mejor economista del s.XX), gran aficionado al mundo de la bolsa e inversor de éxito, decía que cuando tomaba decisiones de inversión, procuraba olvidar ó aparcar momentáneamente sus conocimientos de economista. De hecho, leí hace unos años un estudio que decía que los economistas son los que más pierden en bolsa. No hay nada peor que invertir en bolsa con un enfoque de economista clásico. Denunciar los límites de la ciencia (y sobre todo la pseudociencia) y la necesidad de pensar con perspectiva y con humanidad, es uno de los objetivos de este blog. Por

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VISCOFAN, PROSEGUR y EBRO FOODS: valores rezagados de gran calidad.

PROSEGURw

Mirando índices no es momento de comprar, porque muestran peligrosas sobrecompras. Pero siendo alcista la tendencia global de las bolsas, hay valores de calidad que están rezagados y ahí es donde debemos buscar. Es el caso del trío PROSEGUR, EBRO FOODS y VISCOFAN, valores que llevan brillando durante años (en plena crisis) y que ahora están formando figuras de reanudación alcista después de varias semanas / meses de consolidación lateral. VISCOFAN Al margen de que los múltiplos actuales nos parezcan caros ó baratos, lo cierto es que la empresa es muy buena, y la tendencia de largo plazo es claramente alcista (y potente). En velas diarias, lleva tres días por encima de la MME20, ha roto la resistencia de 40€ y por

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EXPECTATIVAS Y REALIDAD: Análisis cruzado de PMIs zona euro, PIB, Sentix y ZEW.

sentix

Dicen que la bolsa se mueve por expectativas, aunque a largo plazo refleja la realidad de los negocios (y por tanto de la economía). Expectativas y realidad deben confluir en algún momento: si las expectativas son muy positivas y la realidad no, ó bajan las primeras ó sube la segunda. ¿Cuál es el plazo? Esa es la cuestión. Hace unas semanas hablé del momento de la verdad, cuando la economía real debía mostrar esa mejoría que bolsas y encuestas de expectativas venían mostrando desde hace varios meses. En concreto comparé el Sentix (indice confianza inversores zona euro) con los PMIs y el PIB. Pues bien, pasan las semanas y sigo sin verlo. ¿Cuánto tiempo tendremos que esperar? Hoy se publicaba el ZEW

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CHARTISMO y VALUE INVESTING: ¿Son compatibles?

BenjaminGraham

Quizá algunos seguidores del Value investing, quizá los que más lo consideren una religión y no un simple método de inversión, se extrañen de que alguien pueda ser a la vez seguidor del Value Investing y chartista. En realidad, una vez más eso tiene que ver más con prejuicios que con la realidad. Prejuicios sobre lo que significa el Value, sus objetivos y sus limitaciones, y prejuicios sobre el Chartismo. En cuanto al Value, decir que un Value Investor debe ser ante todo humilde. Tengo un excelente amigo (que además es uno de los 10 mejores gestores de este país), que es un ferviente Value Investor. Pero cuando quedamos a comer y hablamos de nuestras cosas, nunca se le ocurre criticar

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INDICES USA, ORO y Bonos 10 años: Repaso al escenario técnico largo plazo y perspectivas.

Gold Ounce USD

Tendencia alcista en SP500 no es sinónimo de comprar. El mercado sigue fuerte, pero ¿cuál es la relación riesgo-recompensa de un inversor que compre a estos niveles? Igual dentro de 3 meses estamos igual o peor. Todo depende del horizonte. A corto plazo, la inercia es alcista. Quizá el SP500 se vaya a los 1.700 puntos. Podría incluso estar en la parte media de un gran canal alcista de largo plazo (líneas marrones), cuyo techo estaría por encima de los 2.000 puntos. Incluso en ese caso, ¿sería razonable comprar a estos niveles? La pendiente de dicho canal implica un ritmo de subida del 18% anual, y la subida del SP500 desde el 1-enero ronda el 15%. Habríamos consumido ya casi todo el

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REPASO TIMING 6 VALORES: Viscofán, Jazztel, Inditex, Ebro Foods, Prosegur, Popular

B.POPULAR

VISCOFAN Me gusta, está a tiro. Lleva mes y medio de consolidación, pero la tendencia de fondo es alcista. Hemos visto algún susto, como el de finales de abril, y eso era importante para testear soportes. Ahora parece que se recompone poco a poco, y ataca resistencia de corto plazo. Soporte a muy corto plazo en 39€. JAZZTEL Lleva casi tres meses en lateral, y ha dado varios sustos. No lo veo tan claro como VIS, pero la tendencia de fondo es también alcista, y quizá pueda sonar la flauta de la OPA. El soporte ligeramente por encima de los 5,6€ es importante. Quizá no diría que es un comprar, pero sí un mantener, y comprar/reforzar si consigue volver a meterse en

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Para qué sirven los gráficos: símil con la meteorología

velas

A nadie se le ocurre mirar qué tiempo hará dentro de 3 meses, y de hecho los meteorólogos no hacen previsiones a tan largo plazo. Como mucho, si nos vamos de vacaciones a la playa por ejemplo, miramos el tiempo previsto para dentro de una semana ó diez días, pero no más. Y de todas formas, iremos actualizando el pronóstico según se acerque la fecha del viaje, porque las previsiones irán siendo cada vez más precisas y fiables. En mi opinión con los gráficos ocurre algo parecido: no sirven para hacer previsiones de largo plazo, porque son meras herramientas de timing. Es decir, los gráficos no nos van a decir si tenemos que comprar ó vender (por sí mismos), pero si nuestra

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IBEX: Repaso corto y medio plazo, escenario y expectativas

IBEX-35w

El Ibex perdió en abril los 8000 puntos y rompió la directriz alcista (de pendiente moderada) que parte de principios de agosto. Fue un amago bajista que nos tomamos muy en serio. Después, los índices CAC y DAX (como vimos ayer) se han disparado en vertical, y también los índices USA han mostrado una fortaleza que yo personalmente no esperaba. Podemos hablar de figura de Fallo y Giro y eso es muy alcista para los próximos meses. Al menos eso dicen los gráficos ahora mismo. El Ibex se enfrenta ahora a la resistencia 8.615 puntos, marcada por un gap bajista del pasado 18 de marzo. En realidad estamos ante el doble techo de enero y marzo, sobre los 8.700 puntos. Superar esa

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POTENCIAL de REVALORIZACIÓN CARTERAS BESTINVER: Una forma complementaria de ver si el mercado está caro ó barato

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Interesante artículo de Jorge Alarcón a raíz de la carta trimestral de Bestinver a sus clientes. Al margen de las pistas que ofrecen sobre valores interesantes, me parece muy útil hacer una comparación de la evolución del potencial de las carteras, como una medida de lo caro ó barato que está el mercado, que añadiremos a otros indicadores (como el CAPE, Margin Profits que comenté en mi post sobre el cóctel explosivo USA). Si graficamos la evolución del potencial de revalorización, tenemos el gráfico siguiente: Como bien dice Jorge, hay un giro hacia la calidad que podría explicar esa reducción en el potencial: Bestinver busca ahora compañías de mejor calidad aunque haya menos potencial, porque prefieren pagar más por un buen negocio que comprar un negocio mediocre

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